【202404】中金：2024美联储降息，该如何布局

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一、美联储降息对资产的影响，以及如何布局下一轮降息周期。视频分析了近期市场情况和历史数据，提出了自己的思考和想法。 00:01 - 中金研究部策略组刘刚介绍自己及主题 01:10 - 展示在美联储降息问题上遇到的困惑和思考 03:01 - 分析最近资产价格表现混乱的原因和对未来降息周期的看法 二、美国经济中的各个部门的成本与回报的相对均衡状态，以及市场交易的10年美债对于经济的影响，解释了经济看似摇摆的原因。 08:21 - 美国经济出现反复摇摆的原因 10:41 - 美国经济处于相对均衡的状态，动不动就超预期 13:11 - 美国企业部门自发加杠杆很难，需要利率下降才能打开整体局面 三、美国近期的利率变化和通胀情况，并解释了背后的经济逻辑。作者认为，未来美国降息的可能性较小，但通胀压力仍然存在。 16:41 - 讨论了1995和2019年的两次降息，但强调时间点被推后。 17:44 - 提到最近的情况，PMI在走强，非农又比较强，导致价格走强。 19:41 - 强调需求的改善，不管是房地产还是PY，都是利率变化的一个反身性。 四、美联储降息的门槛和可能性，以及如何布局交易。短期降息窗口被延后，但也不意味着不能降。重点在于区分长期逻辑和短期逻辑。 25:00 - 长端利率上升会带动降息，形成闭环 25:59 - 短债优先偿债，其次是债股大宗，最后才是股 30:38 - 美国经济好与不好，性周期扮演重要角色 五、从信用周期的角度出发，探讨了私人部门和政府部门的杠杆对经济的影响，并解释了估值的问题以及关注点应放在PPI上。 33:21 - 贷款到存款不转化为实体需求，回到最根本的问题 34:28 - 美国财政脉冲强劲，加杠杆导致增长超预期 37:15 - 政府部门杠杆比私人部门更重要，关注PPI变化 六、企业部门投资回报率的压缩对估值的影响，以及日本受到关注的原因。同时，从信用周期角度推演了美国和中国的宏观周期。 41:40 - 压缩企业部门的投资回报率，导致估值也被压缩 42:46 - 美国和中国的宏观周期，包括资产的表现，需要从信用周期这个第一性的角度出发 46:13 --本内容由AI视频小助理生成，关注解锁AI助理，由@qqooqqooqqooqqoo 召唤发送

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我真的要气死了[笑哭]这个视频我一个月前完整的看完了，现在回过头来，他预测理性黄金2300，实际上黄金冲到了2400迅速回落。他预测美股会回撤10-13个点，实际上应该是回撤了九个点多，并且是先美股后黄金。 然后我先是感觉美股回撤应该没有那么快，二来在等待他回撤13个点，结果错过了低点到现在9个点的美股收益，又因为五一的那个周五下午睡过头了忘了清黄金导致吃了4个点的回撤亏损，然后还因为他的投资建议在结构性牛市来之前进入a股前段时间到现在吃了五个点的回撤[笑哭] 一个月就交了十来个点的学费，还好本金不多，黄金收益cover了[笑哭]